发布日期：2024-09-10 08:52 点击次数：113
【近期可转债“量价齐跌”，投资逻辑生变】近期，可转债遭遇“量价齐跌”。截至 8 月 30 日收盘，中证转债指数年内跌幅为 5%。自 5 月中下旬起，转债市场已连续三个月下跌，累计跌幅接近 8%，8 月 23 日一度跌至 359.94 点，创 2021 年 3 月以来新低，上百只转债跌至百元以下。自 2024 年 5 月 17 日首例可转债违约事件发生日至 8 月 30 日收盘，中证转债指数从最高点回撤了近 10%。受此影响，可转债基金净值下跌明显，有 26 只可转债基金近三个月跌幅超 10%，最大跌幅接近 14%。近期转债市场大幅调整，与个别风险事件、权益市场预期偏弱、产品赎回波动等因素有关。博时基金混合资产投资部基金经理高晖认为，5 月以来转债市场持续调整，原因包括权益市场回调给转债平价带来压力、风险事件发酵致转债市场估值承压、固收+基金赎回致资金卖出。海富通基金表示，本轮可转债下跌受信用风险、退市风险、中小盘股票走势偏弱、流动性风险等多重因素推动。华商基金固定收益部副总经理张永志称，5 月下旬以来，转债市场走势回落，受制于正股行情转弱及部分低价转债信用风险担忧扩散。此轮调整后，转债投资逻辑生变。海富通基金表示，如今更重视债性收益，要建立止损机制，分散化投资重要性提高。高晖认为，定价逻辑从期权价值定价主导过渡到信用债定价主导，往后投资可转债需关注发行人信用风险及信用基本面变化。展望后市，受访人士普遍认为，当前转债市场估值合理，中长期布局胜率较高。高晖表示，基金赎回等因素导致的资金卖出告一段落，转债市场估值已现企稳迹象，前期大幅下跌的偏债型品种或迎修复估值机会。海富通基金对未来可转债市场适度乐观，重视其纯债替代价值。张永志表示，长期来看，转债市场走势与权益市场相关性更强，国内基本面处于温和修复进程正规炒股配资平台，内外部因素逐渐向好。
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